CPRAM lance le fonds CPR Invest – B&W Climate Target 2028 et confirme l’essor de sa gamme thématique obligataire qui contribue à la lutte contre le changement climatique

La hausse des taux a redonné de l’intérêt au marché du crédit qui avait vu de nombreuses années de faibles rendements. Dans ce contexte de taux favorable, CPRAM annonce le lancement d’un nouveau Fonds Buy & Watch qui permet aux investisseurs de bénéficier d’un rendement estimé connu à l’avance, sur une maturité donnée, tout en leur donnant la possibilité d’être exposés à une thématique clé qui est celle du climat. 

Ce nouveau fonds  enrichit la gamme thématique Climat de CPRAM forte de plus de 3 milliards d’euros d’actifs sous gestion^[1] et qui couvre  aujourd’hui les principales classes d’actifs^[2] dont plus de 700 millions d’euros^[3] dans la classe d’actifs crédit. 

Julien Daire, Responsable de la Gestion Obligataire de CPRAM commente : « CPRAM est un acteur engagé dans la thématique du Climat et bénéficie d’une expertise historique de près de 30 ans dans la gestion taux et crédit. C’est cette expertise qui nous permet de proposer aux investisseurs des solutions thématiques crédit qui ont pour objectif d’allier la recherche de performance et le financement de la transition climatique ». 

Le Fonds CPR Invest – B&W Climate Target 2028 est un portefeuille crédit Buy & Watch qui a pour objectif de générer un rendement^[4] à maturité sur une période de détention recommandée de 5 ans. Le portefeuille est investi principalement dans des émetteurs privés de l’OCDE de notations Investment Grade. Il est aussi exposé au segment le mieux noté du High Yield. Le fonds conserve une notation globale IG de BBB-^[5].

La constitution de l’univers d’investissement contribue à l’objectif de lutte contre le changement climatique. Pour identifier les entreprises ayant les meilleures pratiques dans ce domaine , le fonds sélectionne celles qui sont le mieux notées par le CDP^[6], une organisation internationale à but non lucratif considérée comme la référence en matière de reporting environnemental pour les entreprises. Un minimum de 90% du portefeuille est ainsi composé de titres obligataires d’entreprises notées par le CDP. Le portefeuille actuel est investi presqu’exclusivement sur des émetteurs notés A ou B par le CDP.
Les 10% restants du portefeuille investi - non notés par le CDP - sont des obligations soit vertes (qui financent des projets contribuant à la transition écologique selon les principes du The Green Bond Principles) soit durables (projets verts et sociaux selon les directives des Sustainability Bonds Guidelines) soit liées à la durabilité (qui ont des caractéristiques financières et/ou structurelles liées à des objectifs de durabilité et ESG prédéfinis, selon The Sustainability – linked Bond Principles).

Le portefeuille est exposé à des secteurs à fort enjeu climatique (HICS^[7]) considérés comme clés dans la transition vers une économie bas-carbone^[8]. En effet, si les HICS représentent 33% de l’exposition du marché du crédit global, ils représentent aussi 86% de son intensité carbone globale^[9]. Ainsi, pour les secteurs HICS, le fonds est investi uniquement dans des entreprises qui se sont engagées sur des objectifs Science Based Target^[10]de réduction de leurs émissions carbone ou qui les ont validés. 

Le Fonds présente au moins 40% d’investissements durables (au sens de la réglementation SFDR). Il est classé article 8 SFDR et intègre la contrainte d’obtenir une note ESG supérieure à celle de son indice composite de marché^[11]. 

Le fonds CPR Invest - B&W Climate Target 2028 est géré par Antoine PETIT, CFA, Gérant crédit et Lucie DRONNEAU, Gérante crédit, au sein de l’équipe Taux et Crédit de CPRAM.

1. ^{^} [1] Données au 29/09/2023
2. ^{^} [2] CPR Invest - Climate Action, en partenariat avec le CDP, CPR Invest - Climate Bonds Euro, un fonds obligataire en euro, CPR Invest Climate Action Euro, un fonds actions zone euro
3. ^{^} [3] Données au 30/09/2023 Rendement brut d’environ 5.24% incluant un coupon de 3.40% (on peut peut-être le citer maintenant qu’il est défini ?).
4. ^{^} [4] Rendement brut d’environ 5.24% incluant un coupon de 3.40%. Rendement net du buffer de risque et brut de frais d’environ 4.69%. La répartition entre obligations IG et HY peut varier dans le temps. Le fonds investit au moins 50 % dans des titres IG et jusqu’à 50 % dans des titres HY. Les objectifs de revenu et de rendement peuvent fluctuer dans le temps en fonction des conditions de marché.
5. ^{^} [5] 67% Investment Grade (IG) & 25% High Yield principalement du High Yield4 avec une notation BB
6. ^{^} [6] CDP : ONG recueillant des données sur l’impact environnemental des entreprises, des villes et des États et les notant en conséquence dans la plus grande base de données environnementales du monde. Le CDP publie ses méthodologies sur son site pour toute transparence et aide à la compréhension https://www.cdp.net/fr
7. ^{^} [7] HICS (High climate impact sectors) : Le règlement de l’UE sur les références à faibles émissions de carbone (EU BMR), définit les secteurs à fort impact climatique comme ceux qui sont essentiels à la transition vers une économie à faibles émissions de carbone. 9 secteurs sont concernés : Agriculture, sylviculture et pêche B. Mines et carrières C. Industrie manufacturière D. Production d’électricité, de gaz, de vapeur et de climatisation E. Approvisionnement en eau; Assainissement, gestion des déchets et assainissement F. Construction G. Commerce de gros et de détail; Réparation de véhicules automobiles et de motocyclettes H. Transport et entreposage L. Activités immobilières.
8. ^{^} [8] Tels que définis dans le cadre de EU Regulation 2019/2089, également connu sous le nom de EU Low Carbon Benchmarks Regulation (EU BMR)
9. ^{^} [9] Source CPRAM / Meryll Lynch
10. ^{^} [10] SBT : Emanation de l’ONU et du WWF, le SBT est une initiative invitant les entreprises à fixer un objectif de réduction des émissions de carbone conforme aux recommandations scientifiques et à l’Accord de Paris afin de limiter le changement climatique. https://sciencebasedtargets.org/
11. ^{^} [11] L’indice utilisé pour la comparaison de note ESG est le composite : 60 % ICE BofA Global Corporate Index + 40 % ICE BofA Global High Yield Index.